74 74 • Sell • 1/2026 EKONOMICKÝ BULLETIN Electrolux hlásí růst zisku, Severní Ameriku však drtí cla a firma chystá další změny Skupina Electrolux zakončila rok 2025 s provozním ziskem 3,66 miliardy švédských korun (bez započtení jednorázových položek) a s organickým růstem tržeb o 3,9 %. Za tímto uspokojivým výsledkem stojí především úspěšný program úspor a vyšší objemy prodejů v klíčových kategoriích, a to i přes globálně negativní cenový vývoj na trhu, který na marže tlačil. Cesta k zisku Zásadním motorem profitability se stalo razantní snižování nákladů. Během roku 2025 dokázala švédská společnost uspořit úctyhodné 4 miliardy švédských korun, čímž dosáhla horní hranice svého původního cíle. Jen v posledním čtvrtletí přinesla nákladová efektivita pozitivní dopad ve výši 1,2 miliardy korun. Těchto výsledků firma dosáhla primárně díky optimalizaci nákupních procesů a snížení výrobních nákladů. Roli sehrál také přesun nákupu materiálů do zemí s nižšími náklady. Společnost navíc v lednu oznámila další restrukturalizaci a změny ve vedení s cílem zjednodušit organizaci a odstranit duplicitu rolí. Růst v Evropě, ztráta v Americe Zatímco na starém kontinentu trh sice celkově mírně klesal, značky Electrolux a AEG zde dokázaly zvýšit svůj tržní podíl díky vyšším objemům prodejů. Dařilo se také v Latinské Americe, kde ziskovost podpořila silná spotřebitelská poptávka, zejména v Brazílii během slevových akcí Black Friday. Zcela odlišná situace ovšem panuje v Severní Americe. Zde se firma v posledním kvartálu propadla do provozní ztráty 312 milionů švédských korun. Hlavním důvodem jsou výrazně negativní externí faktory, především razantně zvýšené náklady na Trumpova cla a nepříznivý vývoj měnových kurzů spojený s loňským oslabením dolaru. Společnost navíc musela v silně konkurenčním prostředí zlevňovat, jelikož se do plošných tržních cen celní přirážky zatím vůbec nepromítly. Jak vidí Electrolux letošní rok? Výhled na rok 2026 zůstává opatrný a americký trh představuje největší výzvu. Electrolux očekává, že celková poptávka v Severní Americe bude neutrální až negativní. Přestože americký Nejvyšší soud nedávno Trumpova cla zrušil jako nelegální a firmy začínají žádat jejich vrácení, americký prezident ihned oznámil cla nová. Daňová zátěž spolu s nejistotou dalšího vývoje si pravděpodobně vynutí celkové zdražení na trhu, což může ještě více utlumit ochotu tamních spotřebitelů nakupovat. V Evropě i v Brazílii firma predikuje trh spíše neutrální. Evropa sice vykazuje jisté známky oživení díky klesající inflaci a nižším úrokovým sazbám, nadále ji však brzdí geopolitická nejistota. Do sazeb navíc může nyní velmi negativně zasáhnout blízkovýchodní válečný konflikt. Globálně si nicméně Electrolux pro rok 2026 klade za cíl dosáhnout dalších úspor ve výši 3,5 až 4 miliard švédských korun a plánuje strategicky navýšit kapitálové výdaje a investice do inovací a marketingu pro podporu klíčových produktových řad. De’Longhi slaví rekordní rok. Růst táhnou prémiové kávovary i kampaň s Bradem Pittem Skupina De’Longhi zakončila finanční rok 2025 s rekordními tržbami ve výši 3,8 miliardy eur, což představuje meziroční nárůst o 8,7 % (při konstantních směnných kurzech dokonce o 10,4 %). Skvělé výsledky podtrhuje i upravený provozní zisk EBITDA, který dosáhl 625,1 milionu eur s mimořádně silnou marží 16,4 %. Čistý zisk připadající skupině činí 316,3 milionu eur. Solidní generování hotovosti umožnilo firmě posílit čistou finanční pozici na 770 milionů eur a zároveň štědře odměnit akcionáře prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií. Káva nadále alfou a omegou Klíčová domácí divize zaznamenala organický růst o 6,5 %, za nímž stojí v první řadě kategorie kávy, podpořená třetí globální kampaní s hercem Bradem Pittem i dobrými výsledky manuálních kávovarů a systémů Nespresso. Dařilo se i kuchyňským robotům Kenwood a žehlicím systémům Braun, zatímco prodeje mixérů Nutribullet na americkém trhu po rekordním roce mírně klesly. Opomenout ale nelze ani profesionální divizi se značkami La Marzocco a Eversys, u níž došlo ke skutečně raketovému růstu o více než 30 %. Vděčí za to jak svému prémiovému postavení, tak rozmachu trhu s výběrovou kávou. La Marzocco navíc boduje u náročných domácích uživatelů a láká na exkluzivní spolupráce se značkami jako Porsche či Victorinox. Růst napříč světem Z geografického hlediska zaznamenala skupina expanzi napříč všemi trhy. V Evropě tržby stouply o 9,1 %, podpořeny růstem ve většině kategorií. Region Ameriky vzrostl o 5,0 % (o 8,5 % bez vlivu měnových kurzů), a to navzdory zavedení nových cel. Mimořádně se dařilo v asijskopacifickém regionu, který si při konstantních kurzech připsal skvělých 18,1 %, tažen především oživením v Číně a silnými prodeji v Austrálii. Oblast Blízkého východu, Indie a Afriky (MEIA) přidala 11,2 %. Skvělé výsledky zakalila na konci února válečná nejistota Pro rok 2026 vedení společnosti očekává růst tržeb ve středních jednociferných hodnotách s upravenou EBITDA v rozmezí 640 až 660 milionů eur. Management však důrazně upozorňuje na rizika spojená se současným geopolitickým vývojem. Značnou nejistotu přináší především eskalace napětí a válečný konflikt na Blízkém východě. Další vyostření situace by mohlo způsobit dlouhodobější logistické výpadky a zvýšit volatilitu trhů, což by mohlo negativně ovlivnit nejen obchodní vyhlídky skupiny, ale i širší globální dodavatelské řetězce a finanční trhy.
RkJQdWJsaXNoZXIy MTIzMjY=