Basic HTML Version
40
40 • Sell • Duben 2013
Malé globální ohlédnutí
Negativním krokem pro domácí ekono-
miku byl vstup do roku 2012, který byl
ve znamení další vlny fiskální restrikce.
Ta spočívala mimo jiné ve zvyšování
nepřímých daní a snižování sociálních
převodů i investičních prostředků urče-
ných na veřejné investice. Důsledkem
byl reálný pokles příjmů domácností.
V kombinaci s obavami českých spo-
třebitelů o osud domácí ekonomiky to
vedlo k velice silnému propadu spotřeby
domácností. V celoročním hodnocení se
jednalo o sešup 3,5 procenta. Naštěstí
již v závěru loňského roku spotřeba do-
mácností mezikvartálně vzrostla, statis-
tici vyčíslili růst hodnotou 0,9 procenta.
Na poklesu investiční aktivity firem,
a tedy propadu tvorby hrubého fixního
kapitálu (ve výši 1,6 procenta) se kromě
fiskální konsolidace podepsalo nejisté
globální prostředí, související s postupu-
jící evropskou dluhovou krizí. Tato sku-
tečnost měla za následek propad téměř
celé evropské ekonomiky do recese. Ale
zůstaňme ještě chvíli v ČR. Na domácí
scéně musely firmy čelit významné ne-
jistotě a nestabilitě podnikatelského
prostředí, když ještě v závěru roku 2012
nebylo jasné, jak bude vypadat daňové
nastavení roku 2013. Ve druhé polovině
roku 2012 bylo na českém hospodářství
stále více patrné oslabování zahraniční
poptávky v souvislosti s recesí v euro-
zóně. Připomeňme, že v loňském čtvr-
tém kvartálu se fixní investice propadly
o 3,8 procenta! Z pohledu poptávky byl
jediným pozitivním přispěvatelem čistý
export. S pozitivním příspěvkem ve výši
1,8 procenta však propad domácí po-
ptávky již nebylo možné kompenzovat.
Běžný účet zahájil
rok přebytkem
Lednový běžný účet platební bilance
skončil v přebytku 6 mld. korun. Není
to příliš, trh očekával více. Obchod-
ní bilance v lednu skončila v přebytku
7,6 mld. korun, což v meziročním srov-
nání znamená zhoršení o 9,3 miliardy.
Meziroční pokles jsme zaregistrovali
u bilance služeb, jejíž přebytek byl nižší
o 1,8 mld. korun. Bilance výnosů skon-
čila podobně jako vloni. Připomeňme,
že tenkrát zakončil výsledek deficitem
7,5 mld., zatímco běžné převody zazna-
menaly překvapivý přebytek 2,4 mld.
korun. Odliv kapitálu na finančním účtu
dosáhl 24,7 mld. korun. Příčinu je mož-
no vidět v negativním saldu přímých
zahraničních investic (–49,2 mld. CZK),
které bylo jen částečně kompenzová-
no přebytkem portfoliových investic.
Příčina? Podle České národní banky
k zápornému saldu přímých investic
v tuzemsku došlo kvůli krátkodobým
úvěrům, poskytnutým hlavně zahra-
ničním investorům. Příznivé trendy na
běžném účtu platební bilance by měly
přetrvávat i v letošním roce. Přede-
vším díky zahraničnímu obchodu, kde
se dá očekávat další zvýšení přebytku.
Výrazný přebytek ve výši 3,8 procenta
HDP předpokládáme u finančního účtu.
U přímých zahraničních investic počí-
táme s přílivem téměř 100 mld. korun,
i když zhruba z 85 procent se bude jed-
nat o reinvestované zisky. A jak nám
sdělil analytik Economic and Strategy
Research Miroslav Frayer, u portfolio-
vých investic se s vysokou pravděpo-
dobností opět dočkáme emise státních
dluhopisů. Hovoří se o penězích v obje-
mu 2 mld. eur.
Inflace osciluje kolem
reálných hodnot
Ceny českých průmyslových výrobců
v únoru příjemně překvapily. V mezimě-
síčním srovnání zdražování přibrzdilo,
a dokonce můžeme hovořit o stagna-
ci. Meziročně ceny zpomalily růst na
1,3 procenta. Jedinou položkou, která
v rámci koše průmyslových cen vzrost-
la, byly ceny některých paliv. Například
u koksu a rafinovaných ropných produk-
tů vzrostly o 2,9 procenta. Přitom spo-
třebitelské ceny v eurozóně se během
února zvýšily o 0,4 procenta. Česká
Cesta k oživení ekonomiky je volná
Rok 2012 byl rokem recese v českém hospodářství. I když pokles ekonomiky nebyl
tak hluboký jako v roce 2009, bohužel se jednalo o nejdelší recesi v historii. Česká
ekonomika do ní spadla hned počátkem roku 2012 a zůstala v ní celý loňský rok.
EKONOMIKA