Basic HTML Version
42
42 • Sell • Červen 2013
Nízká inflace brzdí
pozitivní vývoj
Meziroční inflace cen v průmyslu se po-
sunula nebezpečně nízko, počátkem
května ji analytici vyčíslili hodnotou
0,5 procenta. Příčina? Podstatně ji
ovlivnily země vyvážející ropu, když jejich
představitelé stlačili ceny ropných výrob-
ků, pokles činil 3,6 procenta. Cena ropy
je sice pro světový obchod vysoce důle-
žitá, ale neméně podstatné jsou ceny
chemických látek. Také jsou od dubna
nižší (o 1,9 %), podobně jako ceny elek-
třiny, plynu a páry. Rovněž potravinářské
výrobky, nápoje a tabák jsou cenově do-
stupnější, vše o 0,4 procenta. Pro naši
centrální banku je neméně důležitý vý-
voj cen v zemědělství, protože ovlivňují
budoucí prodeje potravin v rámci spo-
třebitelského koše. Zemědělské ceny
v dubnu dále poklesly, meziměsíčně
o 1,6 procenta. Není bez zajímavosti,
že klesají už druhý měsíc v řadě (kumulo-
vaně o 3,4 %), což po loňské slabé úrodě
naznačuje stabilizaci situace. Připomeň-
me, že od loňského června do letošního
února ceny vzrostly o 13,6 procenta.
Meziroční dynamika cenového růstu se
pak v dubnu mírně zvýšila, a to z 12,5
na 12,7 procenta. Rozhodující pro další
vývoj bude až nová úroda, což platí i pro
ceny potravin.
Ještě o inflaci
Není tajemstvím, že se česká ekonomi-
ka nachází od začátku roku 2012 v rece-
si. Největší propady byly zaznamenány
v první polovině loňského roku. Jak jsme
předeslali v minulém vydání našeho pe-
riodika, v recesi by se česká ekonomika
měla nacházet v prvé polovině letošního
roku, od druhého čtvrtletí očekáváme
postupné oživení. Bohužel, rizika pro
druhé a třetí čtvrtletí naznačují obavy,
výrazný optimismus není namístě. Hlav-
ním důvodem je způsob řešení dluhové
krize a zdlouhavost nápravných procesů
v měnové unii. Především indikátory ně-
meckého ekonomického vývoje nedovo-
lují příliš jásat. Navíc automobilový prů-
mysl zatěžuje klesající poptávka po jeho
produktech, a to zejména v zahraničí.
Výhledy? „Ponecháváme očekávání,
že by měla Česká národní banka držet
sazbu na 0,05 procenta, a to minimálně
do konce roku 2014,“ zní téměř unisono
z úst odborníků investičního bankov-
nictví Economic & Strategy Research.
„Následné zvyšování sazeb bude pou-
ze postupné. Vývoj českých veřejných
financí vloni výrazně překonal očeká-
vání. Zatímco náš výhled předpokládal
deficit 4,9 procenta HDP a ministerstvo
financí mělo ve svém výhledu schodek
dokonce pět procent, konečný výsledek
byl 4,4 procenta hrubého domácího pro-
duktu.“ Analytici mírně zlepšují výhled
pro letošní schodek veřejných financí
z původních 3,0 na 2,9 procenta HDP.
V čem spatřují výkonnost motoru, který
by měl přispět ke zlepšení celkové situ-
ace? Výrazně lepší je podle nich efek-
tivita veřejných financí. Podle odhadu
Economic & Strategy Research se letoš-
ní hrubé výpůjční potřeby ministerstva
financí díky rozpuštění rezerv sníží asi
o 20 mld., finální částka by se měla ustá-
lit na 210,7 miliardy. A ještě důležitá věc,
výhled pro druhou polovinu roku předpo-
kládá pokles emise vládních dluhopisů
na domácím trhu na cca 20 mld. korun.
Za čtvrtletí!
Rozhodující jsou ceny ropy
Ceny stavebních prací se v dubnu na
meziměsíční bázi snížily, pokles činil
jednu desetinu procenta. Meziročně
tyto ceny byly nižší o 1,2 procenta. Si-
tuace ve stavebnictví se od roku 2008
výrazně zhoršovala, což dokládá vývoj
zaměstnanosti, ale i výroba v tomto sek-
toru. Analytik Komerční banky Jiří Škop
pro SELL uvedl, že v průběhu letošního
roku by se situace mohla alespoň sta-
bilizovat. „Nakonec ceny tržních služeb
v podnikatelské sféře se v dubnu zvýšily
o 0,5 procenta. Meziročně jsou však stá-
le v červených číslech.“ Ale i na stavební
produkci se svým způsobem podepisují
A je to tady. Ceny produktů téměř ve všech oborech letí dolů. Klíčovým obdobím
byl letošní duben. Jak zaznamenala společnost Economic & Strategy Research,
ceny průmyslových výrobců ve vzpomenutém období se meziměsíčně snížily o půl
procenta. To by mohlo oživit export, ale kdepak! Recese v ČR nekončí.
Recese přetrvává, zlepšení by mělo
přijít ve druhé polovině roku
EKONOMIKA