ROVATCÍM 8 8 • Sell • 5/2026 Vzpomínáte, jak jsme před necelým rokem informovali o plnohodnotném vstupu firmy Dreame na český trh? Na oslnivou prezentaci na IFA navázala tehdy začátkem října neméně oslnivá prezentace na pražském Žofíně. Zdálo se, že investice nemají svůj strop. Zástupci Dreame, komunikační agentury i samotné české distribuce v podobě společnosti WESTech nám odhalovali velkolepé vize, které se měly začít naplňovat už během několika málo měsíců. Jenže zkraje letošního roku jsme v redakci zaznamenali, že ne vše se odvíjí podle původních plánů. A to jak na základě informací posbíraných napříč oborem, tak v rámci naší vlastní činnosti, kdy distributor i komunikační agentura přestali reagovat na naše dotazy. Architektura iluze – vize bilionového impéria a korporátní labyrint Abychom pochopili hloubku současných problémů Dreame, musíme se vrátit do roku 2025, kdy zakladatel Yu Hao oficiálně představil strategii transformace Dreame na „podnik budoucnosti“. Jeho vizí bylo vybudovat první technologický ekosystém, který by dosáhl výhledově hodnoty jednoho bilionu amerických dolarů. Ovšem i plány pro nejbližší roky byly astronomické – konkrétně dosažení tržeb 100 miliard jüanů (cca 15 miliard USD) v roce 2026 a neuvěřitelného 1 bilionu jüanů v roce 2028 (cca 148,3 miliard USD). Společnost se proto vrhla do velmi divoké diverzifikace s cílem vybudovat tisíc různých produktů napříč kategoriemi. Od již produkovaných vysavačů přes avizované elektromobily, satelitní sítě až po polovodiče. Co to znamenalo v praxi? Začala vznikat neuvěřitelně komplexní struktura – v době, kdy tato poměrně krátce realizovaná strategie dosáhla svého vrcholu, operovala firma na trhu prostřednictvím 955 formálně propojených entit a zhruba 200 relativně nezávislých obchodních jednotek, které zaměstnávaly přes 20 000 zaměstnanců. Yu Hao si udržoval 62,3% podíl v mateřské společnosti Dreame Technology, která fungovala na modelu, jejž analytici trefně označují jako „light parent, heavy platform“ – tedy štíhlá mateřská firma, robustní platforma. Jak tak ohromný kolos ufinancovat? Vpravdě jednoduše a silně rizikově pomocí extrémního pákového efektu. Abychom byli konkrétní, vlastní 20% kapitálová účast dokázala mobilizovat 80 % prostředků od lokálních čínských samospráv prostřednictvím různých platforem, spravujících fondy v hodnotě 25,2 miliardy jüanů. Zářivý růst tak stál na vratkých základech externích státních investic a masivních úvěrů, což u mnohých vyvolávalo obavy a paralely s historickým kolapsem čínského konglomerátu LeEco. Konkurenční svěrák a eroze ziskovosti v jádrovém byznysu Zatímco vedení alokovalo pozornost a miliardy jüanů do okrajových start-upů, primární generátor hotovosti – segment úklidové robotiky – se mezitím ocitl v tvrdé cenové válce. Válce, na níž se paradoxně firma Dreame sama podílela a přilévala v ní olej do ohně. Přestože trh s robotickými vysavači globálně rostl, současně dospěl do fáze sílící cenové eroze a rozšíření dřívějších inovací jako LiDAR napříč všemi cenovými kategoriemi produktů. V roce 2025 klesla v Číně průměrná cena robotického vysavače o 6 % a na globální úrovni o více než 4 %. Náklady na prodej pak začaly ukrajovat téměř 30 % celkových tržeb odvětví. Konkurenční firmy začaly navíc provádět úpravy své vlastní strategie, které Dreame dostaly pod obrovský tlak. Roborock se rozhodl maximalizovat tržní podíl i za cenu eroze marží, když navýšil dodávky na 7,78 milionu jednotek, ale jeho čistý zisk se paradoxně propadl o 31 %. Ecovacs se zase vydal cestou fokusu na vyšší a vybavenější segment domácí robotické techniky. Pád z obláčku do tvrdé reality. Jak megalomanské vize a honba za bilionovým ekosystémem přivedly Dreame na okraj propasti Společnost Dreame Technology se během pouhých několika let vyprofilovala v jednoho z nejagresivnějších dravců na globálním trhu robotické úklidové techniky. Růst tržeb, masivní zahraniční expanze a oslnivé technologické inovace budily respekt u západních i asijských konkurentů. Za fasádou stoprocentního meziročního růstu se však skrývala vysoce přepálená strategie a neudržitelný korporátní labyrint, který firmu letos v létě dovedl k nutnosti fundamentální restrukturalizace. Trh domácích spotřebičů tak v přímém přenosu dostává tvrdou lekci o tom, co se stane, když velké ambice narazí na ekonomické limity, realitu tvrdě konkurenčního trhu a náhlý odliv státního kapitálu. Yu Hao, zakladatel Dreame
RkJQdWJsaXNoZXIy MTIzMjY=